Banco de Inglaterra: valuaciones de IA, eco puntocom con ingresos

Fecha: Wednesday, 29/10/2025 | 10:11 GMT

Imagen destacada: Bank of England in London

TL;DR

El boom de capex en IA está alterando señales macro; energía y agua, junto con expectativas infladas, podrían convertirse en cuellos de botella.
Defaults notorios en crédito privado en EE. UU. llevaron al Banco de Inglaterra a revisar posibles riesgos sistémicos en ese mercado.
Fondos de pensiones británicos prometen £50.000 millones a activos privados en cinco años, buscando mayores retornos pese a un crecimiento desigual.

En octubre, el Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra indicó que las primas de riesgo se han comprimido frente a junio.
Las valuaciones se ven exigentes, especialmente en tecnológicas de IA. Con mayor concentración en los índices, cualquier enfriamiento de las expectativas sobre la IA deja a los mercados vulnerables.
La concentración impresiona: las cinco empresas más grandes del S&P 500 pesan casi 30%, el nivel más alto desde mediados de los ochenta.
Hay ecos de la burbuja puntocom: subidas vertiginosas en tech, especulación y financiamiento circular, como el “vendor financing”.
Las valuaciones dependen de una adopción futura; suele citarse la ley de Amara: se sobrestima el impacto a corto y se subestima a largo plazo.
Riesgos en el camino: competencia intensificada, limitaciones de energía y agua para la infraestructura, y modelos de servicio que dejen obsoletas inversiones planificadas.
Aun así, habrá ganadores con apoyos sólidos; hoy el capital está más orientado a modelos de negocio viables que en la era puntocom.
Según JP Morgan (septiembre), el capex vinculado a IA impulsó más el PIB de EE. UU. ese mes que el gasto del consumidor; algunos dirían que toca “abrocharse y disfrutar el viaje”.

24X National Exchange comenzó a negociar acciones de EE. UU. de 4:00 a 20:00 ET y planea operar 23 horas diarias entre semana el próximo año.
NYSE, Nasdaq y CBOE prevén sumarse; la NSCC (DTCC) ampliará horarios de compensación con objetivo de puesta en marcha en el 2T de 2026.
IG habilitó operación 24/5 en 110 acciones populares de EE. UU. para inversionistas del Reino Unido.
El interés proviene de husos horarios poco atendidos y de institucionales que no acceden a sistemas alternativos 24/7.
Es clave permitir que cada firma decida si ofrece o no la ventana extendida según su modelo de negocio.
No le sirve a todos: el volumen nocturno es menor, hay más deslizamiento, spreads más anchos y ejecución menos favorable; con poco volumen, la volatilidad crea oportunidades pero complica fijar precios justos.
Factor humano: un mercado sin pausa incrementa el riesgo de burnout.

Las fricciones recientes entre el gobernador del BoE y el gobierno alcanzan también al crédito privado.
Impgos de alto perfil en el sector automotriz de EE. UU. encendieron alertas sobre apalancamiento elevado, originación laxa, opacidad y estructuras complejas.

Andrew Bailey planteó que las quiebras de First Brands y Tricolor podrían reflejar un malestar más amplio en el crédito privado; los inversionistas deberían evaluar si revelan algo más de fondo.
El BoE realizará una simulación para explorar cómo se conecta el crédito privado con el resto del sistema financiero.

Rachel Reeves mantiene el plan para facilitar el acceso minorista a fondos de activos a largo plazo, incluyendo crédito privado.
17 proveedores de pensiones laborales del Reino Unido se comprometen a invertir £50.000 millones —al menos 10% de los fondos por defecto de aportación definida— en inversiones privadas en cinco años, buscando mejores retornos para la economía y los partícipes.
Se espera que los activos privados crezcan más rápido que los públicos, aunque de manera desigual; con tasas altas, algunos fondos consideran que el mercado no es atractivo.
Reeves querría un recorte de tasas antes del próximo presupuesto, pero gobierno y banco central no están en sintonía.