TL;DR
- Entre las pautas, las firmas deben evitar incentivos para invertir, aplicar pruebas de idoneidad y clasificar bien a sus clientes.
El acceso del público minorista a las notas cotizadas de criptomonedas regresó al Reino Unido luego de que la Financial Conduct Authority levantó la prohibición sobre estos instrumentos, un giro importante en la postura del país hacia la inversión en activos digitales.
La medida abre nuevas posibilidades de distribución para las firmas, pero bajo restricciones más severas orientadas a reducir el daño al inversionista. Los crypto ETNs (cETNs) podrán ofrecerse a minoristas siempre que figuren en el Official List de la FCA y se negocien en una bolsa de inversión reconocida en el Reino Unido.
Inversiones masivas restringidas
El regulador ya había analizado prospectos en previsión del cambio de política del 8 de octubre, con la intención de acelerar la salida de nuevos productos. Los cETNs ahora quedan dentro de la categoría de Restricted Mass Market Investments (inversiones de mercado masivo restringidas), lo que activa la aplicación de las normas de promoción financiera.
Obligaciones para las firmas
- Evitar incentivos a la inversión.
- Realizar pruebas claras de idoneidad.
- Clasificar correctamente a sus clientes.
- Aplicar períodos de enfriamiento.
- Mostrar advertencias de riesgo destacadas.
También rige el Consumer Duty: actuar de buena fe, evitar daños previsibles y apoyar las metas financieras de los clientes.
La FCA espera que las empresas definan un mercado objetivo concreto, que el diseño del producto responda a las necesidades de ese público y que se adopten medidas para prevenir la distribución indebida. Las evaluaciones de valor justo formarán parte de la supervisión.
Otra obligación clave es que los inversionistas reciban información oportuna y comprensible. Las firmas deben demostrar que sus productos y comunicaciones permiten tomar decisiones informadas.
Prepararse para entrar al mercado
Las empresas que requieran autorización o permisos para ofrecer cETNs pueden solicitar una reunión previa a la solicitud mediante el servicio de apoyo del regulador. La FCA también avanza con una regulación cripto más amplia.
Recientemente publicó una consulta (CP25/25) sobre cómo debería aplicarse su Handbook a las actividades reguladas de criptoactivos y compartió su hoja de ruta de regulación a más largo plazo, que plantea integrar los criptoactivos al perímetro supervisado.
Panorama
El retorno de los cripto ETNs al ámbito minorista representa un paso relevante en la evolución del enfoque del Reino Unido hacia los activos digitales. Para las firmas, es una oportunidad, pero solo si cumplen las exigencias reforzadas de protección al consumidor de la FCA.
