TL;DR
- La adopción de MLETR brinda certeza legal a documentos comerciales electrónicos y facilita su uso por instituciones.
- Las facturas tokenizadas recortan la liquidación de semanas a horas y abren más acceso al financiamiento.
Contenido
El déficit global de financiamiento al comercio ascendió a 2.5 billones de dólares en 2023, casi 50% más que los 1.7 billones registrados en 2020, de acuerdo con el Banco Asiático de Desarrollo. Quienes más resienten el problema son las PYMES de mercados emergentes, atadas a sistemas heredados y evaluaciones de crédito fragmentadas.
El principal obstáculo no es la solvencia, sino la fricción operativa. El financiamiento comercial tradicional descansa en verificaciones manuales, bases de datos aisladas y papeleo, lo que alarga los ciclos de liquidación a entre 30 y 90 días. Estas ineficiencias limitan, pero también abren espacio para que las instituciones amplíen carteras de trade finance.
Infraestructura de tokenización
La tokenización de activos ya salió del modo piloto y opera en producción. Facturas, cartas de crédito y cuentas por cobrar se representan como tokens en registros distribuidos, lo que habilita propiedad fraccionaria, liquidaciones programables y liquidez en mercados secundarios.
Una factura de 100,000 dólares puede dividirse en 100 participaciones de 1,000 dólares, ampliando el acceso a instrumentos antes reservados a contrapartes grandes. La liquidación ocurre en horas y reduce intermediación costosa. La cadena de bloques eleva la transparencia con bitácoras inmutables, monitoreo de colateral en tiempo real y verificaciones automáticas de cumplimiento.
Compatibilidad con ISO 20022
Integrar ISO 20022 permite que redes blockchain intercambien datos financieros estandarizados con SWIFT, RTGS y la banca corresponsal. Plataformas como XDC Network habilitan liquidación instantánea junto con la mensajería tradicional, posibilitando adoptar blockchain de forma incremental sin rehacer los sistemas centrales.
Marco regulatorio
La adopción de MLETR otorga certeza jurídica a los documentos comerciales electrónicos. Jurisdicciones como Singapur, el Reino Unido, Francia, Baréin y ADGM ya cuentan con legislación alineada. La Electronic Trade Documents Act del Reino Unido estima beneficios económicos por 1.14 mil millones de libras en la próxima década.
MLETR asegura que los instrumentos digitales cumplan normas legales y resuelve el problema del doble gasto. Con la implementación en Singapur, para 2023 ya se habían concretado operaciones transfronterizas exitosas, disminuyendo la incertidumbre regulatoria para inversionistas institucionales.
Estructura de mercado
Los mercados secundarios de activos comerciales tokenizados permiten rebalancear carteras y sostener el fondeo de manera continua. Las instituciones obtienen exposición a actividad económica real respaldada por colateral, con perfiles de riesgo-rendimiento diferenciados en entornos de bajo rendimiento.
Consideraciones de implementación
- Priorizar la compatibilidad con ISO 20022 para mensajería e integración con infraestructuras existentes.
- Operar en jurisdicciones alineadas con MLETR para asegurar certeza jurídica.
- Realizar auditorías exhaustivas de contratos inteligentes y mecanismos de gobernanza.
- Adoptar estándares de interoperabilidad para mitigar riesgos técnicos y operativos.
Posicionamiento estratégico
Quien adopta temprano reduce costos por transacción, acelera liquidaciones y amplía su alcance de mercado. Los bancos más pequeños pueden competir al desplegar infraestructura enfocada en corredores o industrias específicas.
Perspectivas de mercado
La discusión pasó de si se hará a cómo y cuándo.
La adopción del financiamiento comercial digital variará por país, pero la tendencia favorece soluciones que acortan tiempos de liquidación y amplían el acceso. Los instrumentos comerciales tokenizados, con contrapartes identificables, flujos de efectivo subyacentes y marcos legales claros, pueden generar ingresos en el corto plazo y un mejor posicionamiento en las finanzas globales.
